德意志银行策略师Jim Reid、Nick Burns和Seb Baker表示，从过去200年的数据来看，相较于历史水平，全球发达国家的股市、债市和房地产市场目前的估值都接近历史高点。

他们表示，他们的研究让德意志银行可以通过历史的角度来研究目前的市场状况。

他们发现，全球经济再度动摇。在发达市场的央行进行了6年的非常规货币宽松之后，市场的估值已经被拉升接近历史最高水平。

德银发现，对全球15个发达国家的债市、股市和房地产市场的之前200年的数据进行研究后，他们发现它们的估值已经接近历史最高的水平。目前这三大市场的估值已经高于2007/2008年全球金融危机前的水平，并远高于2000年的水平。

在今年夏天股市处于高位时，我们已经站在了估值的巅峰。当然，股市近日已有所下跌，不过德银的策略师表示，目前仍然是历史上资产最昂贵的时刻之一。

当然，高估值或者处于顶峰的估值可能继续高歌猛进。那究竟什么会促使市场的崩溃？

德银表示，最可能的驱动因素是央行改变目前宽松的货币政策。目前，全球央行都维持近零的利率，并以前所未有的速度积累资产。任何改变这种情况的因素都会对资产造成不利影响。考虑到目前经济的疲软和资产价格的高企，加息带来的负面最用或许会更强。

所以，不难理解为什么市场对美联储和英国央行逐步靠近的加息表示担忧。